在退市边缘挣扎数年后，乐视网再次以令人意外的方式回归公众视野。最新公告显示，这家曾经的创业板“明星企业”计划动用1.8亿元自有资金，进入证券市场进行新股申购（即“打新”）和二级市场投资。这一决定在资本市场引发广泛争议：是困境中的理性自救，还是绝望时的最后豪赌？

**资金迷雾：1.8亿从何而来？**

公告中，乐视网强调将使用“自有资金”进行证券投资，但对于一家连年亏损、债务缠身的企业而言，“自有资金”这一表述本身就充满疑问。截至最近财报，乐视网资产负债率已超过100%，处于严重资不抵债状态。这1.8亿元是否为公司仅存的流动性资产？动用这笔资金进行高风险投资，是否会影响其日常经营和债务清偿？

有财务分析师指出：“从会计角度，账上现金可能确属‘自有’，但在企业濒临破产情况下，这笔资金更合理的用途应是偿还债务或维持基本运营。”市场上也有猜测认为，这笔资金可能来自近期乐视系资产处置或特定融资安排。

**战略转向：从生态梦到炒股求生**

将时间拨回2015年，彼时的乐视正高歌猛进构建“平台+内容+终端+应用”的生态系统，市值一度突破1700亿元。创始人贾跃亭那句“让我们一起，为梦想窒息”仍言犹在耳。不到十年，这家曾经的资本宠儿已从神坛跌落，业务全面收缩，如今竟要靠炒股谋生，令人唏嘘。

乐视网在公告中解释称，此举旨在“提高资金使用效率，获取额外的投资收益”。但对比其巅峰时期的宏大叙事，如今的转变无疑暴露了公司主营业务的停滞。曾经的视频网站、电视业务已大幅萎缩，投资者不禁要问：乐视的核心竞争力究竟还剩下什么？

**打新诱惑：低风险套利还是刀口舔血？**

“打新”在A股市场素来被视为低风险套利方式，特别是注册制改革后，新股供应增加，打新机会相应增多。但这是否意味着乐视网的选择是明智的？

统计数据显示，2023年A股新股上市首日破发率约为25%，虽较2022年有所下降，但风险依然存在。对于乐视网而言，1.8亿元的打新资金量在机构投资者中并不算大，中签率有限。更重要的是，公司缺乏专业的证券投资团队和经验，在信息、技术和资源上均处劣势。

某券商分析师表示：“专业机构打新依靠的是规模化、系统化操作和深入研究，乐视网临时起意入场，更像是病急乱投医。如果真想通过投资获益，更稳妥的方式应是委托专业机构，而非亲自操盘。”

**监管审视：退市边缘的敏感操作**

乐视网目前仍处于退市风险警示状态（*ST），任何重大投资行为都会受到监管机构和投资者的严格审视。根据《上市公司证券发行与承销管理办法》等相关规定，上市公司证券投资需履行严格的信息披露义务，并不得影响公司正常经营。

深交所是否会对此进行问询？市场正在等待监管机构的反应。有法律界人士指出：“处于退市边缘的公司动用大额资金进行证券投资，监管层可能会关注其是否涉及利益输送，或是否为规避退市而进行的利润操纵。”

**投资者分歧：最后一搏还是加速灭亡？**

消息公布后，乐视网投资者社区意见两极分化。部分投资者认为这是“积极自救”的信号：“总比坐等退市强，说不定能靠投资收益续命。”但更多投资者表示担忧和愤怒：“不务正业！”“拿着我们的钱去赌，良心何在？”

中小股东最关心的是，如果投资亏损，谁将承担责任？公司管理层是否有相应的问责机制？公告中未见相关风险控制措施的具体说明，这进一步加剧了市场的不安。

**历史镜鉴：A股“炒股专业户”的兴衰**

A股历史上不乏上市公司“不务正业”投身股市的先例，结局却大多惨淡。最著名的案例是上海某上市公司，在2007年大牛市中靠炒股利润掩盖主业亏损，股价一度飙升，但2008年熊市来临，炒股巨亏导致公司陷入更深的危机，最终退市。

近期也有类似案例：2022年，某制造业上市公司宣布投入数亿元进行证券投资，结果当年就亏损超过30%，拖累整体业绩，遭到监管问询和投资者集体诉讼。

这些前车之鉴提醒乐视网及其投资者：上市公司的主业才是立足之本，依靠证券投资维持生存无异于饮鸩止渴。

**未来迷局：乐视的最后赌注？**

站在十字路口的乐视网，正面临生死存亡的考验。这1.8亿元的投资决策，可能成为公司的转折点——要么通过短期收益暂缓退市压力，要么因投资失败加速灭亡。

有行业观察家指出：“乐视网的困境是中国部分上市公司治理问题的缩影。当主营业务陷入困境时，管理层不是思考根本性改革，而是寻求短期财务操作，这无法解决企业的长期生存问题。”

随着注册制全面推行和退市制度常态化，A股市场“壳资源”价值已大幅下降。乐视网若不能真正恢复主营业务竞争力，仅靠炒股打新恐怕难以扭转最终命运。

资本市场永远不乏戏剧性故事，但乐视网的这出戏，观众已逐渐失去耐心。1.8亿元的赌注背后，是一个时代的背影和一场没有赢家的游戏。对于关注这家公司的所有人而言，唯一确定的是：乐视网的最终章，正在加速书写。