特朗普又准备动手了。

这回他的目标是钢铁、芯片，还有半导体，关税可能不是简单加一点，而是一下子飙到200%甚至300%。

他说这话的时候，神情轻松，好像在跟朋友聊今天晚饭吃什么。可要知道，贸易领域里，关税只要接近65%，很多交易就已经没法做下去了，更别提200%这种足以直接封死市场的数字。

如果真按他说的来，影响最大的并不是中国。

先回顾一下这几个月的关税节奏。

今年2月和3月，特朗普先是以“芬太尼”为由，对中国两次加税，加起来20%。

4月初，他推出所谓的“对等关税”，给所有贸易伙伴来一刀。但又留了90天的暂缓期，这期间统一加征10%。

到7月初，缓冲时间还没到期，他就提前宣布第二轮加税。8月1日开始生效，而且幅度比第一轮高得多。

比如日本、欧盟加15%，瑞士39%，巴西、印度直接50%。这些可都不是小数字。

不仅如此，他还对汽车及零部件加25%，钢铝加50%，铜加50%。行业间传导很快，美国本土的制造业、建筑业已经感受到价格压力。

但特朗普并没有踩刹车，反而在加速。

就在最近的采访中，他又提到钢铁、芯片加税的计划，“先低后高”，甚至会到300%。

说这话的语气和他过去给进口医药加税的套路一模一样：一开始低，过段时间猛提一截。

从数字看，中国受影响其实有限。

美国2024年进口的半导体价值463亿美元，超过六成来自马来西亚、中国台湾、泰国、越南。来自中国大陆的只有3%，而且主要是封测环节。

芯片进口的主力是台湾、马来西亚、以色列、韩国和爱尔兰，中国大陆供应份额并不占据核心位置。

钢铁更是如此。中国出口美国的钢材2024年只有89.17万吨，占中国总出口量不到1%。

所以就算他把税调到300%，对中国整体出口的影响也很有限。

但这种打法会伤到谁呢？

钢铁方面，美国的主要进口来源国依次是加拿大、巴西、墨西哥、韩国、越南，这五个加起来占了美国钢材进口的65%以上。

越南尤为突出，从2023年的56万吨出口，翻到2024年的136.3万吨，增长了143%。对这些国家来说，动辄几十甚至几百的关税，是结结实实的威胁。

其实，特朗普此前的操作已经让不少国家火气上来了。

巴西总统卢拉启动了“巴西主权计划”，通过提供贷款、推迟税款、找新市场的方法对冲美国关税，还直接回怼特朗普，说巴西不是“糟糕的贸易伙伴”。

在美国国内，反对声也越来越多。皮尤研究中心的调查显示，他的总体支持率只有38%，有61%的受访者反对关税政策/b>，比他上任初期下降了9个百分点。

美国经济学家罗思义的评价很直接：这种关税路线，就是让美国自己从全球化中退出，成本由消费者承担，长远看美国也主导不了全球贸易。

华尔街当然也没闲着。高盛出报告提醒，关税最终大部分会转嫁到消费者身上，而且目前关税还处在一个相对低的阶段，后面还有的受呢。

特朗普听了不爽，反手就批评高盛。

可与此同时，他又在不停催美联储降息。

7月的非农和CPI数据看起来像是支持降息，但PPI和最新的零售数据就给降息的理由泼了冷水。华尔街分析师对9月降不降息，意见分裂。

不过，美联储主席潜在人选泽沃斯倒是支持特朗普的观点，觉得应该“早就大降息”，建议联邦基金利率降50个基点，甚至直接砍200个基点。

美联储内部的预期显示，9月份降息的概率依然高达90%。

问题是，特朗普的高关税政策对物价影响巨大，一边压低利率一边推高关税，这相当于让美联储去走钢丝。

这事要是换成一个公司，那就是老板拼命提价，财务主管拼命打折，两个人都觉得自己是对的。至于最后账能不能平，就只能等结账那天看了。